持续缩量筑底！市场即将迎来变盘
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大家好！这里是本期的投顾周度陪伴。
首先回顾一下投顾的周度表现
注：数据来源wind，周收益区间2024/8/12-2024/8/16
资产与风格轮动投顾，本周微跌了0.16%，略微跑输基准和中证全指，略微跑赢偏股基金。本周市场行情，其实也没有太多可聊的，如果用4个字形容，就是沉闷冷清。周一和周二两天，市场极度缩量，全都跌破了5000亿，创了A股4年以来的交易量新低。虽然周二尾盘，国家队突然闪现，出其不意拉了一把市场，但成交量也依然没上去。周三国家队再度消失，市场继续回归冷清。而周四最大的亮点，就是北向资金突然涌入了100多亿，市场也出现了回暖迹象，成交量回升到了6000多亿，并且出现了久违的股涨债跌，跷跷板效应。不过周五外资又卖出了近70亿，但几只沪深300ETF有不同程度放量，说明国家队可能也再度现身，对冲了外资流出的影响，最终当天指数收了一个十字星。
所以综合看下来，目前的市场，确实交易情绪有点跌落到冰点的意思。但另一方面也说明，目前市场盘子可能已经很轻，有点做多资金，微微起量，就能把市场打起来，似乎陷入了一个弱平衡状态。这就好比一场拔河比赛，之前参与人数众多，空方更占优势，一路把市场往下拽。但现在基本都快拽到空头家门口了，大部分人也都退出不玩了，可能现在就剩下一两个人在这里僵持。所以多头这边，其实给点力量就容易把绳子往回拽。但是国家队这个带头做多的力量，它也不敢直接生拉硬拽。因为即便短期把市场打起来，如果没有让投资者继续乐观的理由，没有场外啦啦队打气助威，那么估计情绪很快也就又冷却了，空头又全都出来拽绳子，市场可能还得掉下来。所以他也要等待场外利好因素的配合，知道很容易拉，也不会轻易出手。而这个场外利好，就是我们一直说的海外天时和国内政策地利。既然国家队这个点火做多的力量在等待东风，借势而行，那么我们也就跟着它一起等待。
注：数据来源wind，周收益区间2024/8/12-2024/8/16
最近其实也可以看到，由于风险偏好再度回落，整个8月份以来，市场风格基本又回到了弱衰退红利抗跌的环境。风格轮动投顾，之前选择继续观望，没有抢跑调仓，这个月也依靠红利，相对抗住了不少回撤。8月份以来，成长类指数都跌了5%左右，中证全指跌了3.3%，沪深300也跌了2.8%，风格轮动投顾回撤了1.99%。所以投资终究还是应对之道，而不是打板算卦。未来一段时间，我们也会重点关注政策动向，当看到明显天时地利出现时，就会进行风格仓位调整，变换相对偏进攻的阵型。现在的市场大家都是不见兔子不撒鹰的心态，所以提前抢跑，可能未必能占到便宜。
注：数据来源wind，周收益区间2024/8/12-2024/8/16；
攒钱利器这边，本周微跌了0.01%，基本持平。而偏债基金和股2债8，这周都是下跌的。攒钱利器这周的优势，其实也是权益红利风格上涨贡献的。而且可以看到，债市这周也出现了明显回撤，中证全债回撤幅度，甚至比股2债8还要大一些。
最近央妈其实在不停敲打债市，一方面为了防范中小金融机构风险，另外也是看到美债利率最近有些反抽，如果我们这边利率一直自由落体，中美利差持续扩大，那么后续降息可能就又费劲了。所以打压债市，也是为了给后续货币宽松，创造政策空间。当然，现在债市还处于牛市思维，多头情绪浓烈，市场利率抬高一点，可能就有人冲进去，把利率又打下来。
不过还是要提示长债的短期波动风险，这个阶段最好不要与央妈为敌。虽然目前经济基本面，包括后续货币宽松政策，还不足以支撑债市持续走熊。但是历史较低的票息，外加财政可能要发力，发债进度可能加快的临界点上，债券的风险收益性价比已经不太高了。不排除政策见效，经济复苏预期有起色后，会出现明显股强债弱的场面。所以这个阶段，即便想要配债，最好也稍微降降久期，或者搭配点权益对冲风险。像攒钱利器这种股2债8的结构，是不惧怕债市回撤的，甚至如果产生股债跷跷板效应，攒钱利器反而会因此受益。比如这周四市场利率大幅抬升，股市回暖，中证全债当天跌了0.13%，但是攒钱利器反而涨了0.15%。
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备注：投顾每日净值的更新时间为下一个交易日的凌晨5点，投顾组合周五净值为平台持仓收益测算，可能与投顾系统跑出的组合涨跌幅有微幅差异。