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央行出手!重回“小量”操作
欧阳剑环
中国证券报
2023-09-05
天天财经独家,速关注
为维护银行体系流动性合理充裕,
9月4日,人民银行以利率招标方式开展了120亿元逆回购操作。
Wind数据显示,本周央行公开市场将有14090亿元逆回购到期,其中周一至周五分别到期3320亿元、3850亿元、3820亿元、2090亿元、1010亿元。
专家预计,后续央行将灵活运用公开市场操作工具、降准等工具,保持流动性合理充裕,为经济恢复向好创造适宜的货币金融环境。
市场利率明显回落
今日公开市场逆回购操作量较上周的千亿级明显回落。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为,
逆回购操作重回“小量”,资金实现净回笼,主要是跨月后市场利率明显回落,反映市场融资交易环境转向宽松,机构资金需求有所下降,符合以往经验。
回顾8月流动性情况,资金面前松后紧。尤其是在8月中旬新一次降息落地后,政策利率继续向下,货币市场利率却持续冲高,隔夜利率一度升至2%以上。
在市场资金面呈收敛态势背景下,央行“补水”力度加大,呵护态度明显。8月26日-9月1日一周内,央行实现净投放6810亿元;全月净投放达到11710亿元,创年内新高。
进入9月,市场利率明显回落。Wind数据显示,9月4日截至记者发稿时,DR007报1.72%,回落到7天期央行逆回购利率(1.80%)下方。
专家:降准预期升温
展望9月流动性,专家认为,资金面仍面临地方债发行量较大、信贷投放加码等多方面扰动。
在周茂华看来,本月资金面除了面临缴准、缴税等常规影响因素外,地方政府债券发行量较大,银行积极推动信贷投放,公开市场工具到期量较大等都可能对短期资金面构成扰动。
不排除央行后续灵活运用公开市场操作工具、降准、结构性政策工具等稳定资金面,更好配合积极财政政策,支持内需加快恢复。
中信证券首席经济学家明明表示,9月通常为财政支出大月,财政支大于收将释放较多流动性,预计9月基本不存在流动性缺口。但9月可能会迎来专项债发行高峰,同时信贷增长节奏分化下大行和中小行的流动性摩擦可能有所加剧,需关注9月中上旬的结构性压力。
“9月是信贷投放大月,同时9月是季末月,资金利率中枢上行的概率较高。”申万宏源证券资产配置首席分析师金倩婧认为,参照今年6月的水平,预计9月R007中枢或在2.2%左右,尤其是9月中下旬资金利率会明显偏紧。此外9月专项债发行力度同样较大,央行降准呵护流动性的必要性较高。
公开市场操作方面,信达证券首席固收分析师李一爽预计,9月MLF继续小幅超额续做,逆回购净回笼约1500亿元,同时9月降准概率较大,或释放资金约5500亿元。
编辑:王寅
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